动力煤将稳居高位

动力煤将稳居高位s

  市场下水煤价格走势预期仍存在分歧,港口报价也难以独立走强。近期,在宏观经济下行忧虑下,动力煤1909合约价格回调整理,不过在未下破前期595—600元/吨支撑的情况下,预计期价将高位振荡。
 
 
 
  受产区供应偏紧影响,目前坑口报价偏强,成本端支撑较强。与此同时,临近夏季,迎峰度夏需求在即,市场也有较强的看涨预期。不过,中下游环节库存高企,下游备货需求不足,或弱化夏季需求旺季因素提振作用。
 
 
 
  供应将逐渐增加
 
 
 
  4月下旬以来,陕西以及内蒙古发生多起安全事故,造成数人死亡、多人受伤。在安全事故频发的情况下,产区安全检查不会放松。从主产区来看,供应仍然趋紧,短期难有好转。山西地区煤矿基本无库存,供应紧张;内蒙古地区生产受限,库存偏低;陕西榆林地区要求大排查大整治延长两个月,对复产复工煤矿按照20%比例抽查,45万吨产能以下煤矿要求全覆盖,查实后责令无限期停产整改。
 
 
 
 
 
 
 
  不过,需要注意的是,2019年以来,国家发改委与国家能源局批复多个煤矿项目,产能接近2亿吨,多项未批先建项目也获得批准,预计将较快投入生产,这将缓解表外产量收缩所造成的供应紧张。与此同时,尽管澳洲煤炭进口通关时间较长,但随着国际煤价下挫,进口来源国可选择性增加,4月以来,下游企业积极进行进口招标工作,预计进口数量将明显增加,进一步缓解内贸港口煤炭供应压力。
 
 
 
  需求近弱远强
 
 
 
  5月以来,沿海六大电厂煤炭日耗出现了明显下滑,居民用电负荷下降令电煤需求压力减轻。从工业领域来看,日前,生态环境部发布了关于钢铁行业超低排放的意见,严格限制钢铁行业大气污染排放。所以,尽管电厂检修已经结束,但整体煤炭日耗依然低迷,同比明显偏低,预计今年很难再现2018年二季度电煤需求强势的情况。根据历年日耗均值计算,5月沿海六大电厂煤炭日耗均值将在61万吨左右,短期而言,日耗增幅相对有限。
 
 
 
  需要注意的是,5月底至6月,为了迎接夏季用电高峰,电厂通常会进行补库,中期迎峰度夏仍有一定的需求支撑。但是,目前下游电厂库存居高不下,沿海六大电厂煤炭库存同比偏高超过200万吨,电厂补库积极性不高,采购多以长协为主。若库存迟迟难以消耗,或将影响后期迎峰度夏前补库需求,市场会再度出现2018年四季度旺季不旺的情况。
 
 
 
  坑口与港口价格倒挂
 
 
 
  目前产区供应偏紧,坑口报价偏强,近期短倒费用也有所增加,煤炭到港成本明显攀升。目前,贸易商发运到港成本远高于目前的港口价格,坑口与港口报价倒挂严重,在成本端未有松动的情况下,港口报价有较强的成本支撑。不过,神华公布5月份月度长协价格,5500大卡动力煤报价620元/吨,基本与北方港口市场煤报价持平,下游企业将主要以执行长协合同为主。在缺乏需求配合的情况下,港口报价难以走强。目前港口报价波动较为谨慎,若高库存迟迟难以消耗,港口报价或面临较大压力,后期坑口与港口价格倒挂或通过坑口报价回落修复。
 
 
 
  综合来看,市场下水煤价格走势预期仍存在分歧,港口报价也难以独立走强。近期,在宏观经济下行忧虑下,动力煤1909合约价格回调整理,不过在未下破前期595—600元/吨支撑的情况下,预计期价将高位振荡。
 

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